深国交金融社SFC 科普｜看懂「双减政策」

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双减政策出台后教育股如何？

整个双减政策正式发布当天，教育股表现如何？

收费监管

收费监管的对象是以预付式消费开展经营活动的本市学科类校外线下线上培训机构。“双减”中对于收费监管进行了详细的规定，强化培训收费监管，通过第三方托管、风险储备金等方式，对校外培训机构预收费进行风险管控，加强对培训领域贷款的监管，防止 “退费难”、“卷钱跑路”等问题发生。

一是规范收费时限（课时限制）。按培训周期收费的，机构不得一次性收取或变相收取时间跨度超过 3 个月的费用；按课时收费的，每科不得一次性收取或变相收取超过 60 课时的费用。按周期收费和按课时收费同时进行的，只能选择收费时段较短的方式，不得变相超过 3 个月。

二是规范提前收费时间。规范提前收费时间。按培训周期收费的，机构不得早于新课开始前 1 个月收取费用；按课时收费的，不得早于本门科目剩余 20 课时或新课开始前 1 个月收取费用。防止机构过早收费或诱导学员“囤课”。

三是公示收费项目和标准。收费项目与标准应在机构办学场所、网站等显著位置进行公示，并于培训服务前向学员明示。机构不得在公示的项目和标准外收取其他费用，不得以任何名义向学员摊派费用或者强行集资。

四是学费须入机构专门账户。学员预收费用须全部进入机构学费专用账户，不得使用机构其他账户或非本机构账户收取培训费用。

第三方托管

机构预收学员学费的，须采用银行存管模式开展资金监管，同时机构应将必要的交易信息提供至存管银行。存管资金拨付须与授课进度同步、同比例。

机构授课完成并经学员确认同意，存管银行应于 5 日内完成资金拨付；机构授课完成且履行告知义务后，学员超过 15 日未确认的，存管银行视为确认同意，履行资金拨付。

另外，机构可采用全额保证金监管模式进行过渡，过渡期原则上不超过一年。保证金总额不得低于本机构所有学员单个收费周期缴纳的总金额。总金额可按上年度机构收取所有学员单个收费周期费用的平均值测算。

风险储备金

采用“风险储备金”方式进行预收费资金监管的，专户内应按照一定比例留存预收费最低余额。当出现留存余额不足或是大额资金异动时，存管银行应暂停资金拨付，并及时向培训机构和教育行政部门发出风险预警、通报，由教育行政部门根据管理职责进行相应处理。

培训机构专户内的预收费最低余额实行动态管理，每年调整 1 次，1 月底前完成；新设立的培训机构，设立当年不设最低余额，设立第二年的最低余额应为上一会计年度学费总额的 10%；设立一年以上的培训机构，最低余额应为上一会计年度学费总额的 10%。

近期，国家实行的双减政策对学科类补习机构有巨大影响。所谓的双减：1.减少学生学术压力 2.减少学术类培训机构。这样突如其来的政策改变背后是有着原因的。在第七次人口普查结果出来后很久才公布，是因为检查结果非常不好。中国的人口在过去十年的增长速度是最慢的。平均每个妇女生 1.3 个孩子，但是如果需要整体人口数净增长的话，妇女平均要生 2.1 个孩子。这也就解释了后期的三胎政策。然而，需要知道的是开放三胎并且政府会针对生育给予相对奖励后，人民没有积极响应。这背后隐藏的是导致人口增速下降的根本原因 —— 家长无法承担孩子的学术费用。因为各个学术类培训机构的贩卖焦虑、虚假宣传的行为，家长和孩子盲目地去掏钱补习。而机构昂贵的费用令大部分年轻人惧怕生孩子。国家采取行动实施了双减政策。

这对于校外学术类培训机构的压力是很大的。最早从北京开始，7 月 26 日 A 股教育板块大幅低开，港股教育板块集体跳水，新东方收盘大跌 47.02%。随着政策的密集发布，校外培训机构已经被颠覆，很多都被迫转型，或者彻底退出市场。

对于这些补习机构来说，唯一的出路是谋求转型。开拓对学生非学术发展的课程，包括书法，美术，音乐。

2021 年 8 月 14 号，老牌英语培训机构 “华尔街英语” 传出破产的消息 —— 2010 年后，伴随国人 “英语热” 退潮，成人英语培训市场的景况已不复往日辉煌，突如其来的疫情更加速了衰落的进程 —— 昔日巨头韦博英语早早在 2019 年关停所有业务，外资 EF 选择 “断腕” 出售中国区业务。不可避免的，华尔街英语也难挽颓势，在一次自救的尝试后，不堪重负，陆续关闭各地门店，而后宣布破产。

 今年 8 月教育部出台的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下文简称 “双减” 政策）意在整治中小学培训市场，成人英语并非 “双减” 政策矛头所指，业内机构为何仍受波及？

《意见》中：

   第 13 条 “坚持从严审批机构。各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。”

   第 15 条 “强化常态运营监管。严格控制资本过度涌入培训机构，培训机构融资及收费应主要用于培训业务经营，坚决禁止为推销业务以虚构原价、虚假折扣、虚假宣传等方式进行不正当竞争”

 上述条款对培训机构的经营资质和和宣传均有极其严格的限制，对资本运营的管控程度更是前所未有。华尔街英语一度受到多家投行青睐，培生集团、中信资本一度为其股东，在市场萎缩的大环境下 “华尔街英语” 更急切的需要资本运营为其带来的资金；在线下，华尔街英语也多次被曝出资质问题，也曾因虚假宣传遭到处罚。《双减》政策成了正处于生死边缘的 “华尔街英语” 最后一根稻草 —— 政策导致的资本撤离使其失去了运营所需的资金，收紧的资质限制了仅有门店的正常运营。

“华尔街英语” 的衰亡本身就是不可避免的，作为教育培训机构的缩影，它的倒下拉开了双减洗牌的序幕。

总结